Inmobiliaria: los precios reales de la vivienda caen un 1 % en Marruecos
Los precios reales de la vivienda en Marruecos registraron una caída del 1 % interanual en el primer trimestre de 2026, según los últimos datos del Banco de Pagos Internacionales (BPI).
Publicada el jueves 27 de agosto, el estudio de la institución con sede en Basilea informa de una caída global del 1,2 % en los precios reales de la vivienda en el mismo período. Así, Marruecos se encuentra entre los mercados inmobiliarios que experimentaron una contracción en términos reales, a diferencia de varias grandes economías emergentes como Brasil, México y Sudáfrica.
El BPI aclara que sus precios reales corresponden a los precios nominales ajustados por la inflación a través del índice de precios al consumidor. A nivel mundial, los precios nominales, por su parte, aumentaron un 1,7 % en términos interanuales.
Marruecos en el grupo de países a la baja
Con una caída del 1 %, Marruecos ocupa una posición intermedia entre las economías analizadas por el BPI.
Turquía experimentó un descenso real del 3 %, mientras que Brasil mostró un crecimiento del 5 %, México un 4 % y Sudáfrica un 3 %.
El retroceso observado en Marruecos se da en un contexto internacional marcado por una degradación de la tendencia. Tras una disminución del 0,5 % en el trimestre anterior, los precios reales de las viviendas a nivel mundial cayeron un 1,2 % interanual en el primer trimestre de 2026.
Esta evolución pone fin a la casi estabilización observada durante el segundo semestre de 2025.
Las economías avanzadas también empiezan a retroceder
La caída no solo afecta a los mercados emergentes. En las economías avanzadas, los precios reales de la vivienda también han disminuido ligeramente.
El BPI reporta un descenso del 0,2 %, el primero registrado en este grupo desde el tercer trimestre de 2024.
En cuanto a las economías emergentes, han acentuado su caída, pasando de –1,2 % en el trimestre anterior a –2 % interanual.
Este cambio está principalmente relacionado con Asia emergente, donde los precios reales decrecieron un 4,3 %. América Latina, en contraste, siguió una trayectoria opuesta, con un aumento del 5 %, mientras que otras economías emergentes registraron un incremento del 3,2 %.
Grandes diferencias entre los distintos mercados
Detrás de la caída del índice global, se oculta una fuerte disparidad entre los países.
Según el BPI, el crecimiento mediano de los precios reales pasó de 2,3 % a 2,6 % interanual. Por lo tanto, la caída del agregado mundial está principalmente relacionada con algunas grandes economías que pesan considerablemente en los cálculos.
Los incrementos más significativos se registraron en Portugal (+15 %), Macedonia del Norte (+13 %) y Bulgaria (+11 %).
En cambio, China y Canadá experimentaron las mayores caídas, con –7 % cada uno. Nueva Zelanda, por su parte, retrocedió un 4 %.
En Estados Unidos y el Reino Unido, los precios reales disminuyeron un 2 %.
Europa resiste mejor que otras regiones
El mercado inmobiliario europeo, en general, muestra una mejor resistencia.
En la zona euro, los precios reales de las viviendas aumentaron un 2,6 %, mientras que otros países europeos registraron un incremento del 0,8 %.
Varios mercados se han destacado en particular. España muestra un crecimiento del 10 %, seguida de Italia con un 4 %.
Francia y Alemania, en cambio, han registrado cada una una disminución del 1 %.
Fuera de Europa, Australia se destacó con un incremento del 6 % en los precios reales de la vivienda.
China sigue influyendo en los mercados asiáticos
China sigue siendo uno de los principales factores del retroceso registrado en Asia emergente.
Los precios reales de la vivienda en China disminuyeron un 7 % interanual en el primer trimestre de 2026. Indonesia también registró una caída del 3 %.
Por el contrario, Tailandia y Filipinas crecieron un 2 %, mientras que India reportó un aumento del 1 %.
El BPI señala que sus agregados regionales se calculan a partir de promedios trimestrales ponderados, en particular por el PIB y las tasas de cambio en paridad de poder adquisitivo. Este método le da automáticamente más peso a las grandes economías.
Desde la pandemia, los precios mundiales permanecen ligeramente más altos
Sin embargo, en un periodo más largo, las cifras muestran una situación diferente.
Desde el cuarto trimestre de 2019, justo antes del estallido de la pandemia de Covid-19, los precios reales de la vivienda en el mundo solo han aumentado un 2,7 %.
Dentro del G20, Turquía se destaca claramente con un incremento del 105 %, seguida por Australia (+23 %), México (+22 %) y Estados Unidos (+18 %).
China, en cambio, ha mostrado una caída del 22 % respecto a su nivel previo a la pandemia. Canadá retrocede un 9 % e Indonesia un 8 %.
Un incremento del 20 % en dos décadas
A lo largo de un periodo de veinte años, la tendencia se muestra mucho más favorable.
Según el BPI, los precios reales mundiales de la vivienda residencial son hoy aproximadamente un 20 % superiores a los niveles observados al salir de la crisis financiera mundial de 2007-2009.
Turquía presenta el mayor incremento en este periodo, con un aumento del 117 %, seguida por India (+62 %) y Estados Unidos (+56 %).
En el lado opuesto, Italia muestra una caída del 24 % y China del 15 % en comparación con los niveles registrados después de la crisis financiera.
Para Marruecos, la disminución del 1 % observada en el primer trimestre de 2026 refleja un retroceso en términos reales, pero se inscribe en un entorno internacional caracterizado por evoluciones muy contrastadas según los mercados.
