PLF 2027: Marruecos apuesta por 400 mil millones de dirhams en inversiones y 62 mil millones para lo social.
El proyecto de presupuesto 2027 articula un esfuerzo de inversión, apoyo al poder adquisitivo e inserción profesional. Con un crecimiento esperado del 3,7% y un déficit público fijado en el 3% del PIB, el desafío será conciliar la ambición económica con la sostenibilidad presupuestaria.
Marruecos pretende continuar su transformación económica sin disminuir su esfuerzo social. Presentado el 23 de octubre, el proyecto de ley de finanzas (PLF) 2027 prevé 400 mil millones de dirhams en inversión pública, mientras que 62 mil millones están destinados a financiar los compromisos del programa gubernamental. Dos partidas que responden a una misma ecuación: fortalecer las capacidades productivas del Reino mientras se ofrecen respuestas a las tensiones sobre el poder adquisitivo y el empleo.
La inversión pública en primera línea
Con 400 mil millones de dirhams programados, la inversión pública avanza con respecto a los 380 mil millones previstos en 2026. Los establecimientos y empresas públicos, incluido el Fondo Mohammed VI para la inversión, representan 251 mil millones de dirhams, en comparación con 124 mil millones para el presupuesto del Estado y 25 mil millones para las colectividades territoriales.
El esfuerzo se enfoca especialmente en la energía, el agua, las telecomunicaciones, la vivienda y las infraestructuras de transporte. Debe contribuir a mejorar la competitividad del territorio y a acompañar el desarrollo de las actividades productivas.
Sin embargo, el volumen de los créditos no presagia su rendimiento económico. La capacidad de estas inversiones para atraer capitales privados, desarrollar la subcontratación local y crear empleos sostenibles dependerá de su ejecución y de sus resultados en el tejido productivo.
62 mil millones para atender las expectativas sociales
El financiamiento de los compromisos gubernamentales constituye el segundo componente del dispositivo. Esta partida cubre varias prioridades: desarrollo territorial, inserción de los jóvenes, reforma del impuesto sobre la renta y refuerzo de la protección social.
El desarrollo territorial integrado representa 25 mil millones de dirhams. La inserción de los jóvenes moviliza 6 mil millones, mientras que la revisión del esquema del impuesto sobre la renta representa 5,5 mil millones. El programa también incluye medidas a favor de los jubilados, las viudas y los hogares beneficiarios de la ayuda social directa.
El objetivo es combinar un apoyo inmediato a los ingresos con la mejora de las perspectivas económicas. La reforma del impuesto sobre la renta debe, entre otros, aliviar la carga fiscal de ciertos empleados, mientras que los dispositivos de inserción buscan acercar las habilidades disponibles a las necesidades de las empresas.
No obstante, la efectividad de estas medidas dependerá de sus efectos reales sobre el ingreso disponible, el acceso al empleo y las disparidades territoriales.
Un crecimiento del 3,7% bajo presión
El marco macroeconómico prevé un crecimiento del 3,7% en 2027, en comparación con una previsión del 4,7% para 2026. El déficit presupuestario está, por su parte, fijado en el 3% del PIB.
Esta trayectoria subraya la dificultad de conciliar gastos de inversión, compromisos sociales y control de las finanzas públicas. La realización de los objetivos dependerá especialmente de los ingresos fiscales, de la coyuntura internacional y de las performances agrícolas.
La presión hídrica sigue siendo determinante. Refuerza la necesidad de invertir en infraestructuras para asegurar el suministro de agua y en soluciones que permitan reducir la vulnerabilidad de la agricultura y de las actividades industriales.
El rendimiento económico, verdadero juez de paz
Para las empresas, el PLF 2027 abre perspectivas en infraestructuras, energía, agua, logística y equipamientos colectivos. Pero las repercusiones dependerán de los mercados realmente activados, de los plazos de realización y de la capacidad de los operadores nacionales para participar en los proyectos.
El mismo imperativo de resultados se aplica al aspecto social. El apoyo al poder adquisitivo puede fortalecer el consumo, pero su impacto a largo plazo también dependerá de la creación de empleos formales, del aumento de los ingresos y del acceso a servicios esenciales.
Así, el PLF 2027 se jugará menos en los montos anunciados que en su traducción económica. Los 400 mil millones de dirhams deberán consolidar el aparato productivo, mientras que los 62 mil millones dedicados a los compromisos gubernamentales deberán producir efectos tangibles sobre las condiciones de vida y la inserción laboral. El reto es hacer converger inversión, competitividad y cohesión social sin comprometer el equilibrio de las finanzas públicas.
