CNSS: El ratio que ya indica quién pagará

¿Cuántos trabajadores se necesitan para sostener a un jubilado? 5,77 en 2025, frente a 6,03 un año antes. La cifra disminuye, pero la factura no se reduce. Aportaciones, edad de jubilación, nivel de las pensiones: cada variable tiene su costo.

En la CNSS, la fila de pensionados crece el doble de rápido que la de los contribuyentes: +8% de un lado, +3,6% del otro. Como resultado, se proyecta que se destinarán 18,15 mil millones de dirhams en pensiones en 2025, lo que representa un aumento del 7,5% en comparación con el año anterior, mientras que el envejecimiento y el aumento de la esperanza de vida amplían la brecha.
Un fondo de pensiones no es una alcancía personal. Sobrevive gracias a las contribuciones de los trabajadores activos, a sus reservas y a los rendimientos de sus inversiones. Cuando el número de pensionados aumenta más rápido que el de contribuyentes, la presión se incrementa y esto siempre termina traduciéndose en parámetros más duros.
Esto ya se refleja a nivel de todos los sistemas. Según el informe sobre la estabilidad financiera, las aportaciones alcanzaron los 73 mil millones de dirhams en 2025 (+9,3%), pero los pagos aumentaron a 75,3 mil millones (+5,8%). Por lo tanto, el sistema ya está en déficit de 2,3 mil millones. Las reservas, que ascienden a 341 mil millones a finales de 2025, parecen tranquilizadoras a primera vista, pero están distribuidas de manera muy desigual. Algunos fondos públicos solo tienen unos pocos años de viabilidad sin una reforma paramétrica profunda.
La paradoja marocaina consiste en la coexistencia de una creación neta de empleos y una base contributiva todavía estrecha. El HCP registró 193.000 empleos netos creados en 2025, pero la tasa de desempleo alcanzó el 13%, y la tasa de participación en la fuerza laboral se estabilizó en un 41,8% en el primer trimestre de 2026. Por lo tanto, el número de futuros contribuyentes depende de la capacidad de la economía para integrar a más jóvenes y mujeres en el empleo formal y declarado.
Esto es lo que hace que la reforma sea tan sensible. El gobierno promete un sistema de dos polos, público y privado. El CESE, por su parte, solicita en su informe anual 2025 «actualizar y finalizar, con urgencia, los estudios actuariales y las reformas paramétricas» antes de su implementación. La palabra clave: con urgencia.
Pero los indicadores legales no lo son todo. Hay otra dimensión, menos visible, que también es decisiva. Se necesitan más contribuyentes, por lo tanto, más empleos formales, carreras más largas y regulares, y salarios lo suficientemente altos como para alimentar de manera sostenible los fondos.
El HCP recuerda que las generaciones que se jubilarán entre 2040 y 2070 están construyendo sus derechos hoy. Por lo tanto, la reforma no solo concierne a los jubilados actuales. Abarca al joven graduado que no encuentra empleo, al empleado que alterna entre periodos declarados y no declarados, a la mujer que abandona temporalmente el mercado laboral, a la empresa que no declara toda la remuneración, y al empleado que inicia su carrera con 3.600 DH. La sostenibilidad de las pensiones depende tanto de las reglas como de las trayectorias laborales que ofrece la economía.
Por lo tanto, la cifra de 5,77 merece ser vigilada, no como un indicador técnico más, sino como el termómetro de un contrato entre generaciones. Cada punto perdido representa una presión adicional sobre los contribuyentes, un margen menor para revalorizar las pensiones y una incertidumbre mayor. La relación ya indica que alguien pagará; será el mercado laboral que construyamos el que decidirá cuánto.